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年初油价强势反弹超20% 减产力度超预期油价快速反弹
2019-02-19 11:07:02  来源:  网易

国际油市强势回暖,WTI 2月原油期货收涨3.69美元,涨幅8.68%,报46.22美元/桶。布伦特2月原油期货收涨4.00美元,涨幅7.93%,报54.47美元/桶。美油涨幅一度超10%,布油涨9.57%。石油输出国组织(OPEC)在油价跌至2017年低位后表态或进一步减产,这为油价提供有效支撑,同时美元维持低位也加大油价的反弹空间。

年初至今,国际原油价格一改去年四季度探底颓势,自1月展开一波反攻势头,不到两个月涨幅已超过20%。

一方面,以石油输出国组织(OPEC)、俄罗斯为主的石油供应国减产幅度大于预期,同时全球贸易紧张局势的缓和也为油价提供支撑,强化了市场信心。在供需前景可期的情况下,机构普遍预测,年底前油价仍有超过10%的上涨空间。

中银国际大宗商品市场策略主管傅晓对第一财经记者表示,预计一季度布伦特原油为65美元/桶,二、三、四季度预期则分别为72.5、73.5、68.5美元/桶。高盛近日也预测称,布伦特原油二季度将继续上涨约7%。

延续去年尾部上涨行情,但仍比30年前下跌25%

2月18日,美国WTI原油期货价格在上周持续走高的基础上再次上涨接近1%,最高触及56.52美元/桶,刷新2019年新高;布伦特原油期货价格同样在高位徘徊,最高报66.78美元/桶,较去年12月底的低位反弹幅度高达34%。

刚刚过去的一周,WTI原油累计上涨约5%,布伦特原油上涨约6%。1月份,原油价格更是累计上涨达到15%,成为上世纪80年代后期以来,同期最大涨幅。

尽管如此,由于去年第四季度油价曾一度大跌35%,即使在当前大幅反弹的情况下,依然比去年10月的近4年高点,下跌约25%左右。

回顾2018年原油价格走势,傅晓认为可以用“先扬后抑”来概括。去年10月,布伦特原油价格在近4年来首次突破86美元/桶。而从第四季度开始,美国对伊朗核制裁趋缓,投机者从历史高位削减多头仓位,美国页岩油产量增幅超过预期,原油和汽油库存不断升高。这一系列因素导致市场情绪迅速回落,布伦特价格从2018年10月初的85美元/桶跌至2018年11月底的60美元/桶以下。

2018年12月7日,OPEC及其同盟国再次达成了减产协议:减产量总计120万桶/天,其中欧佩克贡献80万桶/天,以俄罗斯为首的非欧佩克同盟国减产40万桶/天,为期至少6个月直到2019年上半年。

“OPEC减产的消息并没有止住油价的跌势,再加上美国联邦政府停摆、股市抛售、市场对全球经济放缓担忧增加等,最终导致布伦特原油在去年12月底一度触及50美元/桶。”傅晓对第一财经记者说道。

减产力度超预期 油价快速反弹

新年伊始,核心石油生产国超预期的减产行动,快速改变了市场预期,油价自此开始了快速反弹。

国际能源署(IEA)最新数据显示,1月全球原油供应减少了140万桶/天,至9970万桶/天。其中,OPEC的减产幅度最大,几乎减少了100万桶/天,总产量接近四年最低点。产量明显下降无疑成为助推油价走高的主要原因。

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主要石油生产国大幅度减产,有或主动或被动的原因。

一方面,1月底美国对委内瑞拉国家石油公司宣布实施制裁,导致该国原油出口在经历了连续数年的下滑后,以更大的幅度减少。高盛分析称,美国对委内瑞拉的制裁限制了后者原油出口,有可能使今年原油市场供应减少约33万桶。美国能源信息署(EIA)最新报告也显示,2月8日当周,美国从委内瑞拉进口的石油下降至11.7万桶/天。

此外,美国对伊朗的制裁也限制了国际石油供应,在加上利比亚内乱以及2月23日即将举行的尼日利亚大选,安全威胁都可能使这些国家的原油产量下降。

与此同时,沙特、俄罗斯等过则在主动减少石油产量。

2月14日,俄罗斯能源部长诺瓦克表示,该国将明显受益于石油减产协议。“如果没有OPEC与非OPEC达成的减产协议,全球石油生产过剩会相当明显,届时油价将跌至25美元/桶。”诺瓦克说道。

2月12日,沙特能源部长哈立德·法利赫也公开表示,沙特3月的原油产量将下降至980万桶/天,比其去年12月承诺的减产目标还要多出50万桶每天,原油出口也将降至690万桶/天。此前一天,国际货币基金组织的官员曾指出,为平衡当前财年的预算,沙特需要将油价上调到80~85美元/桶,这也促使了该国进一步减少原油出口并增加减产规模,以期为油价上涨提供支撑。

今年4月,OPEC及其同盟国将再次召开会议讨论减产协议的影响和持续性,业内普遍预期,短期内减产趋势仍将继续。

油价仍有上升空间

在供给下降的同时,国际原油市场的需求仍在稳中上升,为油价后市涨幅奠定了基础。

2018年,全球成品油需求强劲,IEA在月度展望中预计,2019年需求增幅也将维持在130万~140万桶/天的高位。

值得注意的是,全球贸易摩擦的形势有所缓和,也支撑了油价的走高。在目前的供需背景下,高盛预计,二季度布伦特原油均价将为67.5美元/桶。这意味着油价仍有接近10%的上涨空间。

傅晓则认为,二季度,布伦特原油价格有望达到72.5美元/桶,三季度进一步上涨至73.5美元/桶,四季度出现回落至68.5美元/桶。

“下半年北美新增运输能力将释放更多产能,对油价造成下行压力。同时,这意味着WTI以及布伦特原油的价差将在下半年有所收窄。”傅晓说道。

伴随着市场对供过于求的担忧日益升温,国际油价10月以来接连暴跌,近期更是受美股大跌影响大幅下滑。分析认为,当前的原油市场充满对供应过剩的担忧情绪,短期仍面临下行压力,但在石油输出国组织(欧佩克)及其盟友和非传统石油生产方的博弈中,2019年油市仍有可能寻得新的平衡。